2024 年沪铝行情脱离2023年窄幅区间震荡，形成宽幅区间震荡偏强局面。2025年铝价预计在成本型利好下具备上涨空间，但上涨幅度可能不会太大，且上半年铝价将以高位波动为主，年内高点或出现在下半年。

2024年行情回顾

2024 年沪铝行情脱离2023年窄幅区间震荡，形成宽幅区间震荡偏强局面，先扬后抑再反弹，而后再回落。其主要驱动力为宏观及市场情绪。

年初受美联储降息拖延影响，宏观情绪支撑偏弱，国内春节长假前后供需两弱，铝价快速下行至18500元/吨支撑线；随后在美联储降息预期偏乐观、美国经济数据良好、国内消费刺激政策持续向好，以及铝市基本面年后支撑逐步转强的情况下，多头资金开始主导市场，5月30日，铝价强力拉升至年内高点22040元/吨。

然而铝价处在年内高点位置时下游消费明显停滞，海内外库存累积，铝价冲高收长上影后进入长达一个季度的下跌通道。三季度美国经济数据表现不佳，国内政策利多持续释放但落地效果不及预期，市场对全球经济衰退充满担忧，情绪共振下，8月6日铝价下行至18730元/吨低位，已跌至电解铝生产完全成本平均线以下。

随后在核心成本抬升的牵引以及四季度传统旺季的消费预期提振下，铝价再度走强，11月8日铝价试探22000元/吨前高，而后宏观面有特朗普政府上台刺激美元强势运行，特朗普发言表示对华出口征税，内需市场消费前景存不确定性，铝价再度回落至20000元/吨下方保持低位震荡盘整。

2025年机构预测

摩根大通预测2025年下半年铝价将升高至每吨2850美元；美国银行全球研究团队预测2025年铝价将达到每吨3000美元；高盛将2025年平均铝价预期从每吨2540美元上调至2700美元。

2025年市场展望

整体来看，2025年铝价预计具备上涨空间，但上涨幅度受国内房地产因素及出口退税取消短期的影响而不会太大，但铝生产原料氧化铝维持偏强上半年铝价将以高位波动为主，年内高点或出现在下半年。铝价上涨的主要驱动因素包括供应端的约束、需求端的增长以及成本的支撑等。不过，也需关注全球经济形势、贸易政策变化、地缘政治局势等不确定因素对铝价的影响。