近期LME镍库存多次出现增幅，不过增量全为镍豆，当前LME镍板库存几乎“见底”，全球精炼镍供应维持缺口，近期全球精炼镍显性库存有小幅回升的迹象。

在全球精炼镍库存拐点出现之前（全球库存大幅累升、实际供应开始明显过剩，暂未发生），镍价短期走势可能仍以偏强为主；但近期因印尼政策不确定性导致镍价出现较大波动，关注印尼镍矿政策与沪镍镍豆交割问题，以及不锈钢利润情况，暂持中性策略。

风险点：不锈钢消费旺季落空，不锈钢库存大幅攀升导致钢厂亏损减产；精炼镍隐性库存流出导致全球精炼镍累库；镍铁投产进度加快；印尼镍矿政策；镍豆交割问题。