近期LME镍库存多次出现增幅,不过增量全为镍豆,当前LME镍板库存几乎“见底”,全球精炼镍供应维持缺口,近期全球精炼镍显性库存有小幅回升的迹象。 在全球精炼镍库存拐点出现之前(全球库存大幅累升、实际供应开始明显过剩,暂未发生),镍价短期走势可能仍以偏强为主;但近期因印尼政策不确定性导致镍价出现较大波动,关注印尼镍矿政策与沪镍镍豆交割问题,以及不锈钢利润情况,暂持中性策略。 风险点:不锈钢消费旺季落空,不锈钢库存大幅攀升导致钢厂亏损减产;精炼镍隐性库存流出导致全球精炼镍累库;镍铁投产进度加快;印尼镍矿政策;镍豆交割问题。
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