黄金的K线图已写满三个字：别！讲！理！周二亚盘冲破3145美元，完全无视“超买警告”和美元美债的劝阻。“

无逻辑狂欢”背后，特朗普的周三关税大戏将成最强剧本。

周二，黄金继续它的刷新高游戏。周一现货黄金首次突破3100美元的门槛，并将涨幅扩大至3127美元的历史新高，截至发稿，现货黄金已突破3145美元/盎司，日内涨超0.6%，再次刷新历史新高。

由于特朗普计划在周三宣布对美国的所有贸易伙伴全面征税，交易员们都处于紧张状态，这帮助黄金在今年上涨近五分之一后，创下了自1986年9月以来的最佳季度表现。

“在经济和地缘政治条件的支持下，黄金以历史上强劲的姿态开始了今年的第二季度，这充分证明了黄金目前的吸引力，”Pepperstone的研究员Quasar Elizundia在周一的一份说明中说道。“这次黄金异常反弹背后的主要驱动力是人们对贸易和地缘政治紧张局势升级的担忧与日俱增，美国总统特朗普最近的决定和警告在很大程度上助长了这种担忧。”

摩根士丹利大宗商品策略师艾米-高尔（Amy Gower）认为，实物需求和有利的宏观背景正在帮助推动金价上涨。

高尔预计金价今年将升至3300-3400美元，加入上调金价目标的几家大银行行列。

高盛集团数日前将金价年底预期上调至每盎司3300美元，预计在极端市场条件下，黄金价格将在未来12个月内突破4500美元。

该集团已将美国经济衰退的几率从20%提高至35%，主要原因是企业和家庭对前景感到悲观，以及华盛顿对经济进一步放缓的容忍。

彭博社汇编的数据显示，在经历了四年的净流出之后，2025年迄今为止，投资者持有的实物支持黄金ETF攀升了6%。

随着特朗普的对等关税宣布在即，投资者需关注“买谣言，卖事实”的可能性。 如果宣布的关税与预期不同，黄金短线可能会遭到抛售，这种担忧是存在的。

但其他国家的报复性措施和全球供应中断的威胁会重新点燃人们对通胀和增长放缓的担忧，而这些条件历来都会推动黄金走高。