①高盛预计到2025年底金价将上涨11%至每盎司3000美元；

②高盛认为，美联储降息、各国央行增加黄金购买量以及地缘政治不确定性上升是推动金价走高的三大因素。

高盛最新预计，到2025年底，金价将上涨11%，至每盎司3,000美元。

黄金是今年表现最好的贵金属之一，但在特朗普胜选后出现了波动。

高盛指出，尽管近期出现了一些不利因素削弱了黄金井喷式上涨的势头，但该行本周仍进一步上调了其目标价。

高盛称：“我们不同意一种普遍的观点，即在美元持续走强的情况下，到2025年底黄金不可能涨至每盎司3000美元。”

三大催化剂

高盛认为，推动金价走高的第一个因素是美联储的政策行动，这也是助推金价的关键因素。

该行预测美联储将在2025年大幅降息，高盛是华尔街最乐观的预测者之一。该行解释称，由于黄金不产生利息，在利率高企时，它很难与生息资产竞争。随着借贷成本的下降，这种动态会发生变化。

“在我们的基本预期中，我们预计美联储进一步降息125个基点将使2025年底金价上涨7%。”

“更高的长期联邦基金利率是我们预测的3000美元/盎司的主要下行风险。例如，如果美联储仅再降息25个基点（这可能也会使美元走强），我们估计到2025年底，金价将仅上涨至每盎司2890美元。”

其次，美元走强将推动各国央行主导的黄金购买热潮。

高盛指出，自2022年以来，外国机构一直是主要需求来源，此前美国对俄罗斯的限制引发了对美元储备替代品的争夺。许多国家将西方对俄罗斯的制裁视为摆脱美元储备的多元化信号，从而增加了央行对黄金的购买量。

该行认为，这一趋势将持续下去，预计到2025年，外国银行每月将增加30吨黄金购买量——从结构上讲，这将高于俄罗斯面临制裁之前的购买量。

尽管美元升值可能迫使一些新兴市场继续持有美元储备，但高盛预计，规模更大的央行将通过买入更多黄金来缓解本币疲软的局面。

第三，黄金和美元在2025年有一个共同的上涨理由。

虽然金价通常会在美元上涨时走软，但这通常是因为美元反映了经济的走强。但这一次，美元的升值是由于“国际问题”。

高盛表示：“当贸易关税——这是我们外汇策略师预测2025年美元走强前景的一个关键因素，或更广泛的地缘政治冲击推动美元走强时，美元和金价往往会同时上涨。”

“地缘政治和股市风险的不确定性上升，可能对这两种被视为首要避险资产的资产有利。”该行补充道。