国内库存方面，由于前期高锌价抑制了下游的补库需求，终端消费增量不显著从而限制下游订单空间，下游采取刚需补库甚至是采取降低原料库存的策略，因此2024年旺季去库迟迟，锌锭库存一度累积至20万吨以上。5月价格回调之后，下游采买环比好转，下游补库热情有一些提升，锌锭库存开始持续去化，现货深贴水逐步转为升水。随着锌锭产量下滑，叠加国内需求逐步回升，社库逐步去化至12万吨附近。

海外库存方面，欧洲冶炼厂逐渐复产，海外隐形库存出现了多次显性化的情况，相较于国内LME锌库存持续处于相对高位。

国内社会库存

LME库存

国内外升贴水