经过9月的疯狂飙升后，10月铜市逐渐聚焦基本面，叠加美元高歌猛进施压，铜价从高位震荡回调。

9月末，伦铜报9865美元；10月末，伦铜报9539美元；单月累跌327美元，跌幅超3%。

9月末，沪铜主力报78830元；10月末，沪铜主力报76500元；单月累跌2330元，跌幅近3%。

10月宏观面国内政策预期尚存，但基本面强度弱于9月。

从需求表现来看，10月旺季不旺，铜杆，线缆开工率下滑，空调排产情况尚可，铜管开工率回升，但电力建设方面的项目招标仍为启动，下游需求一般，不敢囤货，市场库存高，多数企业反应今年旺季表现明显不及去年。

还有部分企业受资金短缺的直接影响，众多项目的推进受到了制约，不仅限制了新项目的承接量，也导致了在建项目的进度受阻。

同时，房地产开发景气指数持续低迷，房地产市场需求疲软，消费者购买意愿不强，导致销量难以提升。

即将进入11月，铜价走势何去何从？

从近五年数据看，11月份铜价大多数上涨为主。

展望11月，基本面变化程度依然有限，宏观预期继续主导价格波动，美国大选，议息会议，国内财政方面的会议精神继续对刻画铜的需求预期表现，盘面容易在收敛震荡后升波择向，可以持续关注11月铜价的波动率交易机会。