行情回顾

三季度，有色金属市场整体呈现先抑后扬走势。

七月份美国大选不确定性及全球经济衰退忧虑推高市场避险情绪，美指高位施压，有色金属价格接连下跌。实货消费低迷，加剧了供应过剩局面，铜价承压沉重。

八月份尽管美联储降息预期增强、国内利好政策频出等积极因素为铜价提供了一定支撑，有色金属价格震荡反弹，但消费低迷限制反弹高度，难以形成明显的上涨趋势。

九月份中美欧全球最大经济体的宏观政策积极，尤其是美国开启货币宽松政策周期，以及中国的一系列政策组合拳，提振市场信心，股市飙升，有色金属价格积极反弹。9月铜价震荡上扬，单月大涨6.63%。

后市展望

分析师认为，近期不断出台的政策措施极大地提振了市场信心。对有色金属来说，央行降息降准等货币政策的变化直接活跃了市场，对有色金属形成利多。同时，各项政策有望大幅提升四季度中国经济的表现，对有色金属下游消费存在潜在的提振作用。

目前全球各方面的政策暖风频吹，市场总体走势向好。后续需密切跟踪政策效果，包括10月经济数据能否好转、11月和12月美联储是否继续降息等。四季度铜、铝可能保持震荡偏强走势，需要重点关注各项经济数据发布和美联储议息会议等关键节点。

如果四季度宏观和产业需求表现都很好，将有利于有色金属四季度延续偏强运行；相反，如果宏观或微观的需求数据改善幅度不及预期，四季度有色金属价格或承压回落。