2023年8月国内氧化铝现货价格反弹明显，氧化铝加权月均价为2900元/吨，较上月上涨65元/吨，环比上涨2.29%。本月云南电解铝复产带动氧化铝需求大规模复苏、提振现货市场，南方下游维持刚需采购，北方下游铝厂利用运费低廉时期保持较高的采购活跃度，南北方成交基本保持现货升水格局。从供应端来看，受矿石供应紧张及成本上移等影响，山西氧化铝复产、山东及广西新投进度尚不及预期，叠加本月中下旬部分氧化铝企业集中检修，阶段性的供应收缩导致市场可流通现货持续偏紧，氧化铝价格继续小幅攀升。值得注意的是，本月下旬山西价格有所松动，部分持货商基于对市场走势的不确定性，出现少量低价抛售的迹象，另外新晋期现贸易商的入市也逐渐提高现货市场的活跃度，买卖双方博弈日趋激烈，临近月末价格呈高位震荡走势。

展望9月，供应方面，南北方部分处于减产检修的氧化铝企业，预计在9月中上旬陆续恢复，但由于多数为例行检修，缺失的产量大概率会通过提升焙烧量来弥补，对企业自身的影响并不明显，但短期的供应减少对市场氛围的提振作用仍在。另外，随着氧化铝行业利润的修复，部分企业新投及复产的积极性较高，其中以山西及山东为代表，9月将至少有约150万吨/年的产能逐渐释放，整体来看供应端仍有一定增长空间。需求方面，在近两月的集中采购补库后，下游对升水采购的接受能力也有所下降，谨慎观望为主。总体来看，短期氧化铝供需呈紧平衡格局，市场回归理性后延续高位震荡走势概率较大，下月预测北方现货价格运行区间在2880-2950元/吨，南方现货价格运行区间在2900-2950元/吨。