“近阶段，云南、内蒙和贵州等地相继加大对电解铝等高耗能行业的管控，一方面严控环保和落实双碳政策，使得当地电解铝运行产能和开工出现波动，另一方面，云南、内蒙古等省电解铝新增产能较计划或有所放缓。目前中国电解铝逐渐加大的供应压力在双碳政策和夏季用电高峰期影响下被延后，同时考虑到当前铝冶炼厂铸锭比仍处低位，铝锭短期结构性供需错配持续，预计供需边际弱化的压力迟滞至2021年底或2022年初，使得宏观和行业长期题材存在较大不确定性，因此短期多空资金偃旗息鼓。”国信期货研究咨询部主管顾冯达说。

　　顾冯达表示，从期市变化看，5月大宗工业品短期破新高后，中国官方及监管多次喊话无效后终于加大出手力度，使得电解铝等高利润行业受到压制，短期多头游资撤出和产业资本反噬令铝价上方压力加大，沪铝期货总持仓自5月7日的高点56.5万手大幅回落至目前的不足45万手，一个月内减仓超过11万手暗示前期入场多头离场。一般来说，前期多头资金出逃可能引发铝期货短期下跌空间加大，但海外宏观流动性整体宽松、国内产业可流通库存偏低等因素在下方支撑价格。

　　“展望后市，目前有色金属品种兼具金融属性和商品属性，在当前自身供需维持紧平衡的状态下，主导价格趋势的关键性指引主要聚焦在宏观和政策因素两方面。中长线仍需聚焦美联储为首的各国央行货币政策指引及各国财政刺激政策动态，而供需方面考虑到国内用电高峰和环保政策的影响，二季度有色行业供应压力预计不大，且消费仍有部分修复空间，因此年中国内有色供需将呈现紧平衡的局面，预计价格整体延续高位振荡偏强的走势。”顾冯达说。

　　操作方面，顾冯达表示，6月份沪铝价格预计高位宽幅振荡，下方或再度测试18000元/吨支撑，若跌破此位置或进一步滑向17000元/吨附近，若守稳则维持18000—20000元/吨区间波动，警惕铝价高位双向波动加剧风险。

（来源：期货日报）