据统计,本周上海、广东、江苏三地社会库存环比增3.59万至53.96万吨,较春节前(1月23日)五周累计增加32.46万吨。其中,上海市场铜库存自2月14日当周以来,累库速度一直在放缓,已经连续四周出现下降。
主要原因如下:
一、上海电解铜现货升贴水持续走高
环比前两周,1#上海电解铜现货升贴水大幅上升。此外,周内1#上海电解铜现货升贴水也逐步走高,1#上海电解铜现货升贴水均价已从周初的贴水100元/吨升至贴水80元/吨。截至上周五(3月6日),铜价跌破45000元/吨关口,持货商低价继续收窄贴水,市场卖货积极。
二、下游铜加工企业复工复产进度明显
随着我国疫情已经基本得到控制,目前,铜下游企业复工复产进度明显加快。商务部在3月5日召开的网上例行新闻发布会上称,浙江、天津重点外贸企业已100%复工,广东、江苏、上海、山东、重庆复工率超70%,外贸大省引领带动作用明显。另外,物流也基本恢复通畅,叠加目前铜价处于低位,进一步促进了终端企业的需求,这也有有助于电解铜库存消化。SMM预计 3 月精铜制杆企业开工率为53.58%,环比上涨27.71%。
三、央行放水助力融资铜需求回升
此外,2月17日,央行公布“公开市场业务交易公告【2020】第29号“,进行2000亿的中期借贷便利操作,同时展开了1000亿元7天期逆回购操作,这也是央行第二次开展MLF逆回购操作。一方面,MLF降息释放出央行在疫情期间加大逆周期调节力度的信号。另一方面,MLF降息促进了社会融资成本进一步降低,有利于进一步降低实体企业融资成本和融资铜需求。
预计上海铜累库速度将进一步放缓
机构认为,下周铜价仍处于低位运行,预期美联储还将进一步采取降息操作,主因公共卫生事件在全球快速蔓延,宏观环境依然不容乐观。且下周逐渐进入到交割周期,预计沪铜现货贴水将继续收窄,上海电解铜累库速度将继续放缓。
(来源:SMM)
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