沪铝从清明节后开始一路上行，价格重心移至20000元/吨以上。受市场风险偏好变化以俄铝被制裁影响，沪铝期货自21000元/吨回调，确认20000元/吨关口支撑后再度反弹。

“五一”假期即将来临，根据历史经验来看，假期前后商品市场往往面临一定行情异动的可能性。统计数据显示，2013—2023年，在“五一”假期后的第一个交易日，5次上涨，6次下跌，涨跌并无明显规律。近年来铝市波动率提高，绝对价格波动季节性减弱。

近期铝价处于相对高位，下游需求已出现明显负反馈，随着旺季需求逐步证伪，现实需求趋弱将对铝价形成利空。而在消费品以旧换新的政策支持下，汽车、家电等铝终端需求预期向好，中长期对铝价形成支撑。铝锭库存处于历史同期低位，此后若季节性去库存持续，将成为铝价走强的动力。

“五一”假期前后宏观面不确定性因素较多，将引发宏观情绪的变化。包括铝在内的有色板块，近一个月以来保持偏强态势。就铝而言，前期上涨相较缓和，在铝锭低库存和季节性去库存以及需求端长期向好支撑下，预计较为抗跌。预计沪铝高位震荡，下方关注20000元/吨大关附近支撑，上方强压力位大约在21000元/吨。建议企业在“五一”假期前注意风控，生产企业可少量择机卖出套保，加工企业在支撑位附近可尝试少量择机买入套保。