在大跌过后，华尔街并不认为眼下是抄底的好时机。

　　美国银行本周发布的4月全球基金经理调查显示，在过去两个月里，全球投资者创纪录地大幅减持美国股票，且这种抛售趋势可能会持续下去，可能引发全球经济衰退的贸易战是目前市场面临的最大风险。

　　具体来看，4月份基金经理净减配美国股票的比例为36%，为2023年5月以来的最低水平。调查还显示，创纪录数量的投资者希望削减美股配置。在过去两个月的时间里，投资者对美国股票的配置下降了53个百分点，为有记录以来的最大降幅。73%的受访者认为“美国例外论”这一主题已达到峰值。

　　展望未来，许多投资者仍对美国资产充满担忧，打算继续削减对美国股市的配置，抛售趋势或将持续下去，市场动荡并未彻底平息。投资者相对青睐债券、公用事业和必需品类股，同时减持科技股、能源股和工业股。

　　但不管未来走向何方，市场总存在机遇。在富达基金投资策略总监孟峤看来，投资本身就是拥抱不确定性，发掘市场错误定价带来的机会，避免因情绪化操作而错失长期收益。在市场剧烈波动时，投资者应当专注于基本面研究，尤其关注最新发展可能对基本面带来的影响，而非股价波动本身。既不固执于之前的判断，也不被市场噪音左右。

　　在判断大幅回撤时，孟峤认为应该先分析其背后的原因是源于技术面还是基本面冲击，市场剧烈波动可能导致优质资产被错杀，此时应继续持有基本面韧性强、中长期有盈利、产业趋势向上的个股与投资标的。短期内可适当规避波动率显著上升的资产，采取相对防御性的配置策略。

　　对于美联储而言，目前暂无出手“救市”必要性，但未来仍存在不确定性。芦哲表示，如果流动性恶化并出现危机，或倒逼出现“美联储看跌期权”，类似的事情在2008年次贷危机、2020年疫情冲击时都发生过。从流动性指标来看，此轮冲击中，美国高收益利差、VIX波动性指数的飙升是流动性风险最显著的代表。如果全球资产延续大跌，引发类似2020年3月的流动性冲击乃至经济短期衰退，或是美联储救市或特朗普修正关税政策的契机。

　　展望未来，美联储的独立性或在明年鲍威尔卸任后面临更大的挑战。芦哲分析称，当前美国正处于降息周期，现任美联储主席鲍威尔即将卸任，2026年5月特朗普新提名的美联储主席将接替鲍威尔。特朗普对低利率的诉求使得其大概率选择一位鸽派主席，若其在2026年“错误降息”，以求缓解关税给经济、美股的下行冲击，并减轻财政的利息负担，则届时货币宽松对美国二次通胀的影响将真正开始显现。