北京时间明日（本周四）凌晨将迎来美联储9月议息决议。市场普遍预期美联储将按兵不动，但关注其是否会就未来利率政策释放出新信号。

       在7月份加息25个基点后，美国联邦基金利率目标区间已处于5.25%-5.5%，达到22年来最高。美国最新的通胀数据显示，8月CPI同比增长3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.2%；核心CPI同比增长4.3%，与市场预期相同，前值为4.7%。

市场普遍预期美联储将保持利率不变

       机构预计，美联储将按兵不动，维持利率不变，但加息周期或未结束；美联储官员们或将大幅上调对2023年底GDP增长的预测，小幅上调对总体PCE通胀的预测，点阵图或指向第四季度还有一次加息，尽管支持再加息更多的人数会较6月减少；鲍威尔或延续Jackson Hole会议的表述，不会过早宣布抗通胀胜利，他也可能像上周欧央行行长拉加德那样，暗示政策利率将在足够长的时间内停留在高位。另外上周日本央行行长植田表示会考虑退出负利率 ，假如美欧日三大央行同时指向利率更高更久，那么美债收益率或还有向上空间。

鲍威尔近期发言看似释放“鹰派”信号？

       从表面上看，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的发言相较7月会议以来的信号略偏鹰派，但实际却透露出微妙的鸽派倾向。“鹰派”的部分主要体现在，鲍威尔提到经济可能不会如期降温从而加剧通胀风险，说明美联储保留了进一步加息的政策空间。但鲍威尔在讲话开篇和结尾都称，美联储将“谨慎行事”；首次明确承认了除住房以外的“超核心”通胀——也就是通胀压力中最具粘性的类别——下降取得了进展，并多次暗示实际利率已经达到限制性水平，货币政策影响的滞后时间很长，这意味着美联储缺乏继续抬高利率水平的强烈意愿。因此，总体来看，鲍威尔的发言更多地还是阐释了当前政策面临的不确定性，并重申了后期“数据依赖”的决策模式。鹰派表态的部分更多的还是起到预期指引的作用，实际落地的可能性较为有限。

今年是否还有加息可能？

      机构预计，美联储将在本周维持政策利率于5.25%~5.5%区间不变，但点阵图或指向四季度还有一次加息。根据6月的点阵图，有12位官员支持下半年加息两次，目前7月已经完成了一次加息，而9月加息概率较小，那么按照点阵图的指引，另一次加息理论上或将发生在11月或12月。现在的问题是，此前支持下半年加息两次的官员中，是否会有人认为不需要再加息了？我们认为可能会有1-2人，另外支持再加息至5.75%以上的人数也或会减少（此前有3人认为应加息至该水平以上，其中一人或是原圣路易斯联储主席布拉德，而他已经于7月离职了）。这意味着新的点阵图中支持第四季度再加息的官员人数或较6月的12人有所减少。

(来源：澎湃新闻)