周一沪铜价格继续回落，盘中单边下跌，重返52000元/吨关口之下，最终收于51810元/吨；夜盘伦铜走势进一步下跌，沪铜跟随走低。

周一上海电解铜现货对当月合约报升水50-升水100元/吨，均价升水75元/吨，较上周五上升5元/吨，市场成交量未见明显改善，主要由于市场预期库存数据有由减转增趋势，外加下游采购步伐持续放缓，市场的疲软恐令升水难以维持。

宏观方面：美股创两个月最大跌幅，欧股一个月新低，美债两周最大涨幅；美国刺激协议希望渺茫，库德洛：民主党列出的大量议题无法得到总统认可。

行业方面：中国9月精铜进口505878吨，环比增加7.6%，同比增加60.82%，1-9月精铜累计进口3457413吨，累计同比增加40.62%；铜精矿9月进口2137939吨，环比增加34.74%，同比增加35.23%，1-9月累计进口16381671吨，累计同比增加2.23%；废杂铜9月进口79893吨，环比减少1.4%，同比减少48.41%，1-9月累计进口666651吨，累计同比减少46.48%。

昨日铜价继续回落，国内铜价突破前期震荡区间的尝试再次失败，短期陷入回调之中。本次铜价回落主要依然和宏观因素相关，美股的下跌带动了铜价走低。但是国内铜供需也未能提供太多支撑，近一周多时间国内现货升水持续走低，下游买盘意愿较弱。9月份的进口数据再次超出预期，持续大量的进口铜流入，但未在国内库存上显现，这也意味着这部分铜难以流入市场，因此尽管进口增加，但对国内压力有限。

整体来看，我们还是维持此前观点，看好四季度需求增长支撑铜价上行，但是后续我们需要关注库存的变化，以印证需求的持续向好。

操作建议：建议尝试做多　 （金源期货）