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锌价短期将受欧洲能源价格影响
2022年1月6日      分享到: 新浪微博 腾讯微博 更多

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  最近,欧洲能源价格再度走强,导致外盘伦锌走强,沪锌被提振。展望后市,锌精矿供应依然偏紧,但需求表现一般,库存反季节累计,基本面表现中性。2021年11月初,欧洲天然出现供应紧缺,导致伦锌走强,沪锌拉动。近期,面临着类似的情况,欧洲能源价格走强,导致锌价回暖,如果欧洲能源价格走弱,锌价可能也将被连累。


  锌精矿供应偏紧

  对锌价提供支撑

  2021年1-10月,我国锌精矿累计进口303.4万吨,低与2020年同期的328.1万吨。境外疫情依然严峻,导致境外锌矿山开工受限,另外,从2021年9月份开始,沪伦比值持续回落,导致外强内弱格局。截至2021年12月24日,锌价沪伦比值达到6.9150这一近5年来的最低位。进口锌精矿持续亏损,也抑制了锌精矿的进口量。截至2021年12月23日,百川咨询统计的锌精矿港存量减少2.30万吨,主流港口中连云港到港货源减少2.15万吨。

  加工费方面,2021年境内外加工费均维持低位态势。截至12月24日,南方锌精矿加工费为3900元/吨,北方锌精矿加工费为4500元/吨,处于年内低位。国内锌精矿加工费处于低位,主要由于目前北方气温低,矿山开工活动减少;进口加工费为80美元/吨,依处于年内低位。据百川咨询,国外方面,日前因当地社区实施道路封锁而停止运营的Cerro Lindo锌矿已恢复生产。欧洲能源问题显著,电价高企再次干扰供应端,除目前已宣布减停产企业外,或有更多供应端企业面临减产问题。

  国内外锌精矿加工费偏低,也反映出目前锌精矿供应偏紧的态势。精炼锌方面,2021年10月SMM中国精炼锌产量49.93万吨,环比减少1.26万吨或环比下降2.46%,同比下降12.29%。2021年1-10月累计产量505.3万吨,累计同比增长1.31%。据百川咨询信息显示,陕西、广西地区延续限产状态,限产程度根据当地供电情况有所缓解,据了解,云南部分冶炼厂限产影响有所减弱。检修方面,2021年12月江铜铅锌停产检修结束,恢复生产,陕西汉中锌业减产,预计影响产能3.6万吨,恢复时间待定。广东中金岭南2021年12月检修,预计持续40天左右。广西河池南方环保限产,恢复时间待定。近期精炼锌产量增速明显放缓。


  消费一般

  提振锌价作用有限

  初级消费方面,就镀锌而言,据百川咨询信息显示,下游采购情绪消极,投机需求释放有限,市场成交整体表现较差,商家操作多快进快出为主,商家当前心态谨慎,降库控险操作并未发生明显改变,市场情绪较为悲观。由于目前处于淡季,以及春节将至,部分贸易商对后市持悲观态度,考虑到12月钢厂结算价可能并不会给予太多空间,因此为避免过多亏损也只能在可优惠范围内出货。

  库存方面,国内库存,截至2021年12月24日,上期所库存小计为35314吨,环比前一周减少5730吨,2020年同期库存小计为32854吨。期货库存为30093吨,环比前一周增加3815吨,2020年同期期货库存为7310吨。当前,期货库存水平处于近5年同期的最高位。一般而言,进入第二季度,上期所锌库存会开始下降,但2021年上期所锌期货库存在第四季度反季节累计,也反映出目前消费表现一般。


  欧洲能源价格短期

  或将都锌价造成影响

  本轮沪锌走强主要由外盘提振,而外盘伦锌走强的原因依然是欧洲能源紧缺引起的。从2021年12月21日开始,欧洲电价走强。据金十数据,今年交付的德国电价一度飙升6.4%,至269欧元/兆瓦时。法国核电中断迫使欧洲进一步依赖天然气,当前欧洲正在面临能源危机,公用事业机构依赖煤炭,甚至石油来保持供电。情况更糟的是,德国年底前将关停近50%的核能,近期法国电力公司表示由于计划外的工程将暂停四个核反应堆后,令供应更为紧张。欧洲能源价格走强引发了市场对于欧洲地区精炼锌供应收缩的预期,伦锌受到提振走强,沪锌业被带动上涨。展望后市,欧洲能源价格值得关注,如果欧洲能源价格出现回落,则沪锌和伦锌也将受到带动回落。


  综上所述,目前锌精矿供应依然偏紧,将对锌价提供支撑,但消费表现一般,导致库存反季节累计,利空锌价。短期欧洲能源荒格局依然难以得到缓解,但能源价格的波动可能对锌价带来影响,预计锌价短期震荡运行。


(来源:中国有色金属报)

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