新一轮的全球通胀正席卷而来。

       近日，美国劳工部公布，2021年5月消费者物价指数（CPI）较2020年同期上涨5%，创下2008年8月以来的最高涨幅。

       美东时间6月16日美联储决议公布后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会表示，政策将继续为经济提供强有力的支持，通货膨胀可能在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和。

       美国之外，无独有偶，全球多个主要经济体近期数据均显示，通胀率上升，或超过央行目标，或创10年最高水平。

新一轮通胀从何而来？

全球新一轮通胀根源何在？

交行金研中心副总经理、首席研究员唐建伟表示，本轮通胀原因有三：

一是新冠肺炎疫情以来，全球量化宽松释放了天量流动性。

二是全球疫苗接种推进以来，疫情得到一定的缓解，经济情况有所恢复。

三是由于疫情导致工厂停工、生产停滞，国际供需不平衡状态进一步加剧，而疫情好转之后需求迅速扩量，供应链恢复赶不上需求恢复，从而推高价格。

新一轮通胀到底会持续多久

各方尚存在争议

       美联储似乎对通胀临时上扬并不担心。交银金融研究中心指出，尽管美联储大幅上调其对今年的通胀预期，上调PCE通货膨胀率1个百分点至3.4％，上调核心PCE通胀80个BP至3.0%，但在声明中，对于当前通胀上升的表述仍然与前次一样，仍然为“主要反映了暂时性因素”。美联储强调通胀临时性、淡化通胀风险，一定意义上也反映出其维持当前货币政策取向的决心。美联储主席鲍威尔在随后的记者会上讲话安抚市场，力图淡化市场上可能存在的“加息恐慌”，称“加息尚在遥远的未来”。

       “超长期来看，全球老龄化加深、贫富差距扩大等趋势没有改变，因而超长期通胀趋于下行。但是疫情之后通胀可能并不会仅仅是短暂现象，供需缺口的存在使得通胀中枢抬升或许要持续数年。一方面是免疫落差导致的供需缺口，全球疫情发展、经济复苏不均衡，尤其是新兴市场国家作为主要供给方疫情仍然较强、供给受限，而发达国家经济复苏较好、需求修复较快。另一方面是中期的供需缺口，疫情后全球放水史无前例且仍在持续，需求得到支撑，但疫情前全球制造业投资长期处于低位制约供给快速扩张，加之全球多数国家均加快碳减排进程，或导致上游资源品价格上涨。”明明称。

在全球性通胀的背景下

中国会受到什么影响？

       自从上半年以来，由大宗商品涨价带来的输入性通胀一直是备受关注的话题，那在全球性通胀的背景下，中国会受到什么影响，对货币政策的制定会带来一定的压力吗？

      明明表示，在全球通胀的大背景下，中国的商品价格走势或将有所分化。对于原油、铜等全球定价的商品而言，海外流动性仍泛滥、供需缺口仍在，后续价格仍有一定涨幅或维持在较高水平；对于煤钢等国内定价的商品而言，其价格走势受国外通胀影响较小，需视国内供给侧政策而定，短期看或宽幅震荡。总体而言，海外通胀会出现向国内传导的可能，但是幅度相对有限。

       就货币政策而言，明明认为，首先海外通胀的高企短期还不至于引起海外货币政策的快速收敛，目前看美联储最快缩减QE还需要等到明年，欧央行则会更晚。且目前人民币汇率仍处高位且中美利差较大，海外通胀尚不足以对国内货币政策产生较大压力。回到国内，PPI同比高点基本确立，后续将逐步回落，短期货币政策压力有所缓解。但需要警惕的是，四季度至明年非食品CPI和核心CPI可能回升至较高水平，叠加美联储逐步缩减QE，国内货币政策存在一定的收紧压力。

（来源：21世纪经济报道）