新官上任三把火，美国新任总统拜登以新一轮1.9万亿美元的财政刺激计划拉开执政序幕，与前任特朗普截然不同，该计划还包括推动基础设施建设、关注环境及可再生能源、加税和重新加强监管等，种种措施都将极大的影响全球投资图景。

　　市场预期，在大规模刺激计划和政府继续放水的背景下，美元走软概率加大，人民币仍有升值空间，包括中国在内的新兴市场资产会继续受境外资金追捧，拜登的政策还给环境、新能源领域以及大宗商品带来投资机会。

      2020年商品领域的主要趋势是先抑后扬，2021年普遍预期商品的牛市会到来。

　　新冠疫情让全球经济陷入停滞，油价断崖式下跌，2020年4月份，西德克萨斯中质油的期货合约价值甚至跌为负值。在疫苗乐观情绪的支撑下，2020年11月，油价开始上涨至每桶45美元以上。2021年年初，反映大宗商品整体价格的标普大宗商品指数也达到了一年前的水平。

　　拜登上台后，在抗击新冠疫情上明显更加积极，不仅重新加入了世界卫生组织，还呼吁全民佩戴口罩，加大疫苗推广。外界预期，美国作为全球遭受疫情打击最严重，同时也是最大的经济体，拜登的一系列积极应对措施，将尽快促进美国经济、旅游和贸易恢复到正常水平。财政刺激加上持续宽松的货币政策，会促进经济活动复苏，进而刺激大宗商品消费。此外，这些刺激措施也会削弱美元，以美元计价的石油和其他大宗商品更便宜，这也可以在全球范围内提振需求。

　　高盛是大宗商品长期走牛的坚定奉行者。这家投行认为，新冠疫情本身就是大宗商品超级周期的重要催化剂，长期趋势将支撑未来十年的价格。美元走软和各国政府宣称支持绿色投资和努力缩小收入差距等举措，都会改善大宗商品的边际价格。

　　高盛认为，绿色投资与商品走势并不矛盾，早期的绿色投资也会促进商品价格走高。如充电站和风力发电场等绿色投资是商品密集型的，后期还可能通过促进就业和经济活动来提振石油需求。高盛估计，拜登通过的经济刺激计划将使美国石油日需求增加约20万桶，增长率约1%。

（来源： 中国基金报）