A股震荡向上。

截至11月27日收盘，上证综指涨1.14%，报3408.31点；科创50指数涨0.18%，报1387.77点；深证成指涨0.67%，报13690.88点；创业板指涨0.37%，报2618.99点。

进入12月份，市场将何去何从呢？

大部分券商认为，复苏仍是A股主线。目前，A股正处于基本面不断改善驱动的轮动慢涨期，上证指数有望上行至3500点。值得一提的是，一般年底到第二年春季，资金活跃度会进一步回升，这会成为指数往上的重要力量。

中信证券：顺周期主线将延续到明年一季度

目前，A股正处于跨年轮动慢涨期。展望后市，未来海外新的宽松举措有望推升全球风险偏好，国内经济继续稳中向好，政策保持平稳。年末机构调仓行为，将推动顺周期板块行情延续到明年一季度。

中金公司：短期复苏仍是主线

近期，市场低估值周期性板块继续领涨、市场风格再平衡。不过，风格转换和A股整体指数走势较为纠结，弱于预期。一方面，是A股机构化趋势下，追逐短期博弈性机会的资金力量已经不如此前，另一方面，是政策退出的顾虑，限制了市场资金去追逐周期性板块。

展望后市，经济数据仍然较为强劲、全球经济复苏大趋势仍在持续的背景下，短期复苏交易可能仍是主线。

中信建投：指数或上行至3500点

展望后市，基本面上，央行三季度货币执行报告出炉，10月工业利润再创反弹新高。其中，有关货币政策变化方向的表述中，并未看到此前市场担心的“货币转向紧缩”意图，而是此前的货币中性政策保持延续，且中长期利率下行仍是主导趋势，对资本市场整体偏利好，市场不用过度担心短期经济快速反弹后的货币同步收紧。

技术面上，市场短期内成交量依旧不足，投资者应保持适度警惕。

光大证券：基金年终考核临近可关注滞涨顺周期板块

展望后市，随着基金年终考核临近，滞涨顺周期板块有望持续受到市场资金青睐。不过，尽管当前市场对经济复苏和顺周期板块认可度较高，但对于具体投资方向仍有所分歧，近期周期板块内较快的轮动节奏就反映了这种分歧。

华泰证券：A股风格进一步向价值平衡

展望后市，考虑到利率水平、疫苗消息等，12月A股风格或进一步向价值平衡。

具体来看，对金融地产股的排序为银行、保险、券商、地产。本轮与历史信用周期不同，银行与地产逻辑分化，以去年底为对比，银行指数PB仍有较大修复空间，而保险指数已修复至相应水平。同时，银行内部的修复顺序与市场风格搭配，先修复成长型银行、再修复低估值银行。经济基本面修复的确定性高于A股继续走牛，银行保险逻辑上优于券商。

中银证券：继续加仓周期

当前时点，投资者应该坚定地继续加仓周期板块，并作为12月配置的首选风格。

具体来看，首先，全球共生模式下，消费国的需求刺激转化为制造国的产能并拉动大宗商品价格。其次，美元贬值具有持续性，在人民币升值和通胀预期抬升背景下，有色、黑色、地产、金融低估值盈利改善行业认识趋同性强。再次，国内弱刺激下的强周期，供给侧结构改革约束持续，弱刺激继续优化行业格局，海外需求带来行业盈利改善，周期龙头溢价明显。

平安证券：A股仍将维持箱体震荡格局

展望后市，流动性方面，三季度《货币政策执行报告》定调货币政策常态化，保持宏观杠杆率基本稳定，预计宏观流动性维持紧平衡，股市流动性仍有支撑。不过，高估值行业受流动性收紧制约。整体来看，A股市场仍将维持箱体震荡的格局不变。

方正证券：12月重点关注顺周期行业

展望后市，在经济见顶、流动性彻底收紧之前，市场牛市格局不改，目前市场处于业绩驱动的时期，迎接主升浪。

具体来看，一方面，业绩对分子端的贡献稳步抬升，从11月高频经济数据来看，生产端维持较高的开工水平，需求端中汽车、服务业景气度进一步抬升，出口依然维持较高增速，整体而言四季度经济各项指标均恢复至疫情前的水平，增速有望恢复至6%左右的水平，较三季度进一步改善。

另一方面，估值将是震荡的格局，典型的业绩高增速时期估值难以大幅下移，11月以来央行释放出逐步回收流动性的信号，主要着眼于预期管理，明年一二季度之交才是重要的观察时点。

太平洋证券：顺周期行情依旧

进入12月，顺周期行情依旧。近期，市场表现为顺周期与高估值品种的较快轮动，体现出较明显的顺周期特点。

具体来看，随着国内外经济延续复苏趋势，工业企业利润年内首次转正，需求端持续发力，餐饮消费转正显示服务型消费修复窗口渐近，新一轮库存周期有望开启，同时货币维持“紧平衡”得到验证。在全球疫情、美国大选等外围不确定性因素的落地，人民币升值背景下，外资有望持续回流A股。因此，维持A股向上判断。

不过，随着年关将至，投资者“保收益”心态等资金博弈行为边际增强，短期市场波动加大。

新时代证券：市场再试突破

展望后市，市场或将迎来突破。未来半年，随着疫情逐步度过最危险的时候，经济可能会持续超预期。因此，周期金融将会出现戴维斯双击，驱动指数进入新的上涨。资金层面，公募基金发行热度依然很高，一般年底到第二年春季，资金活跃度会进一步回升，这会成为指数往上的重要力量。

（来源：澎湃新闻）